Luiz Gonzaga Belluzzo, professor de economia, e Roberto Padovani, economista-chefe do Banco BV, falam sobre a taxa de juros mantida em 13,75% pelo Copom no mês de abril, e o que isso significa no momento atual.
A maior competição política no Brasil foi a principal surpresa do início do ano e passou a influenciar as perspectivas econômicas para 2026. Apesar de um cenário global adverso e das pressões fiscais domésticas, a possibilidade de mudanças na política fiscal pode melhorar as expectativas para o país no médio prazo.
As escolhas fiscais feitas no início do mandato ampliaram as despesas públicas sem compensações suficientes e dificultaram a estabilização da dívida. Com menor credibilidade, resistência a novos impostos e pouco espaço para cortes de gastos, o país enfrenta um impasse político que agrava os riscos fiscais.
A antecipação da corrida eleitoral de 2026 aumenta os incentivos para medidas de estímulo à economia. No entanto, as limitações fiscais e monetárias reduzem o espaço para ações mais agressivas, indicando a manutenção de estímulos moderados em um cenário de juros elevados e incerteza global.
A expansão fiscal e o crescimento da dívida pública dificultam a convergência da inflação para a meta no Brasil. Mesmo com juros elevados e desaceleração da economia, o controle dos preços dependerá também de uma estratégia fiscal capaz de estabilizar as contas públicas.
A digitalização dos meios de pagamento está transformando o sistema financeiro, ampliando a competição, reduzindo custos e criando novas possibilidades para o crédito. Ao mesmo tempo, moedas digitais e novas tecnologias aumentam a velocidade dos fluxos financeiros, impondo novos desafios aos governos e podendo ampliar tensões políticas e sociais.
As oscilações recentes do real têm sido influenciadas principalmente pelo comportamento do dólar nos mercados internacionais. As dúvidas sobre a moeda norte-americana como reserva global de valor adicionam uma nova variável às projeções cambiais, enquanto riscos fiscais e eleitorais permanecem relevantes no Brasil.
